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2018
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貴州赤天化集團(tuán)有限責(zé)任公司：打造糖尿病慢病管理平臺
貴州赤天化集團(tuán)有限責(zé)任公司：報(bào)告關(guān)鍵要素:?赤天化之前主要從事化工品尿素和甲醇的生產(chǎn)、銷售，2016年公司收購主要從事糖尿病業(yè)務(wù)的醫(yī)藥企業(yè)圣濟(jì)堂，至此公司形成“化工+醫(yī)藥健康”雙主業(yè)平臺，目前國內(nèi)糖尿病人數(shù)超1億人，市場空間達(dá)500多億，隨著國內(nèi)患者數(shù)不斷增加、診斷率和治療率的不斷提升，未來國內(nèi)糖尿病市場仍具備較大潛力空間。圣濟(jì)堂目前形成以二甲雙胍腸溶片、格列美脲片為核心的糖尿病產(chǎn)品群，相關(guān)一致性
作者:
貴州赤天化集團(tuán)有限責(zé)任公司：
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報(bào)告關(guān)鍵要素:
赤天化之前主要從事化工品尿素和甲醇的生產(chǎn)、銷售， 2016 年公司收購主要從事糖尿病業(yè)務(wù)的醫(yī)藥企業(yè)圣濟(jì)堂，至此公司形成“化工+醫(yī)藥健康”雙主業(yè)平臺，目前國內(nèi)糖尿病人數(shù)超 1 億人，市場空間達(dá) 500 多億，隨著國內(nèi)患者數(shù)不斷增加、診斷率和治療率的不斷提升，未來國內(nèi)糖尿病市場仍具備較大潛力空間。圣濟(jì)堂目前形成以二甲雙胍腸溶片、格列美脲片為核心的糖尿病產(chǎn)品群，相關(guān)一致性評價(jià)工作正在順利推進(jìn)。與此同時(shí)，公司同時(shí)還在進(jìn)行阿卡波糖等重磅糖尿病藥物的研發(fā)布局，還在積極建設(shè)糖尿病醫(yī)院及腫瘤醫(yī)院項(xiàng)目，未來公司將發(fā)展成為以糖尿病慢病管理為核心的健康產(chǎn)業(yè)管理平臺。
投資要點(diǎn):
國內(nèi)尿素市場有望迎來緊平衡
2011-2015 年是國際尿素產(chǎn)能大規(guī)模投放的高峰時(shí)間，全球尿素產(chǎn)能從1.82 億噸增長至 2.23 億噸。目前全球尿素大規(guī)模產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)期已過，同時(shí)國內(nèi)供給側(cè)改革去產(chǎn)能仍在持續(xù)， 目前國內(nèi)尿素整體庫存處于歷史低位，相當(dāng)一部分停車產(chǎn)能未來一段時(shí)期仍無法恢復(fù)，近期尿素價(jià)格已處于近兩年相對高位，同時(shí)伴隨下游穩(wěn)定需求，國內(nèi)尿素市場有望迎來供應(yīng)緊平衡下狀態(tài)。
深耕糖尿病治療領(lǐng)域，分享糖尿病廣袤市場空間
我國是全球糖尿病人數(shù)最多的國家，2017 年糖尿病人數(shù)為 1.14 億。目前國內(nèi)糖尿病藥物市場空間近 500 億元，未來在診斷治療率不斷提升、新型治療藥物不斷普及因素下，國內(nèi)糖尿病市場仍有較大潛力增長空間。圣濟(jì)堂深耕糖尿病藥物研發(fā)生產(chǎn)，目前形成以二甲雙胍腸溶片、格列美脲片為核心的糖尿病產(chǎn)品群，相關(guān)一致性評價(jià)工作正在順利推進(jìn)。與此同時(shí)， 公司還在進(jìn)行阿卡波糖等產(chǎn)品研發(fā)布局及糖尿病醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目，未來公司將發(fā)展成為以糖尿病慢病管理為核心的健康管理平臺。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì) 2018 年、2019 年公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利 1.21 億、1.66 億，對應(yīng) EPS 分別為 0.07 元、0.096 元；對應(yīng)當(dāng)前股價(jià) PE 分別為 81 倍、59 倍；繼續(xù)推薦，維持“增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)因素：尿素價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)、糖尿病藥物市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、一致性評價(jià)政策執(zhí)行低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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貴州赤天化集團(tuán)有限責(zé)任公司 2018-5-16 發(fā)布
貴州赤天化集團(tuán)有限公司是原國家520家重點(diǎn)企業(yè)之一
國家大型（一級）企業(yè)，旗下?lián)碛匈F州圣濟(jì)堂醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股份有限公司（原貴州赤天化股份有限公司）（股票代碼600227）、貴州赤天化桐梓化工有限公司、貴州圣濟(jì)堂制藥有限公司、貴州中觀生物技術(shù)有限公司、貴州觀山湖大秦大健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司（糖尿病醫(yī)院和腫瘤醫(yī)院）等企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為大健康和化工雙主業(yè)。
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